Strategie stavebního průmyslu, téma 1: vítr nebo banner? Příslušenství pro indické stavební stroje, nástroj Cat bucket
V tomto článku se „vítr“ vztahuje k politickému aspektu stabilního růstu, „srdce“ k kolísání ceny akcií stavebních strojů a „vlajka“ k zásadní změně stavebních strojů. Analýzou změn politiky, historického vývoje ceny akcií a průmyslových fundamentů se snažíme najít vztah mezi těmito třemi aspekty. Od března se vítr politiky stabilního růstu postupně otepluje a několikrát v historii politika stabilního růstu vykazovala korelaci s cenou akcií stavebních strojů. V roce 2022 se očekává také nepatrné zlepšení poptávky v odvětví stavebních strojů. Indické příslušenství pro stavební stroje, nástroj pro katalyzátory
Přišel „vítr“ politiky stabilního růstu.
1) Očekává se pokračování politiky stabilního růstu. Ústřední konference o ekonomické práci navrhla, aby ekonomická práce v roce 2022 byla stabilní a usilovala o pokrok při zachování stability, a poukázala na směr stabilního průmyslového růstu. Za účelem realizace rozhodnutí a opatření Ústředního výboru KS Číny a Státní rady a s cílem plně využít roli makroekonomické „balastní“ politiky vydaly Národní rozvojová a reformní komise a Ministerstvo průmyslu a informačních technologií v poslední době společně s příslušnými stranami několik politik na podporu stabilního růstu průmyslové ekonomiky, aby se maximalizoval účinek politiky, účinně podpořilo stabilní fungování průmyslové ekonomiky a usilovalo se o stabilizaci celkové makroekonomické situace. V poslední době se úrokové rozpětí desetiletých čínských státních dluhopisů USA obrátilo, což by mohlo dále vést k zavedení politik stabilního růstu.
2) Proticyklická regulace investic do infrastruktury nadále zdůrazňuje situaci. 7. dubna společnost China Railway oznámila provozní údaje za první čtvrtletí roku 2022. Objem nově podepsaných smluv na investiční výstavbu společnosti China Railway v prvním čtvrtletí dosáhl 543,45 miliardy juanů, což představuje meziroční nárůst o 94,1 %. Objem nově podepsaných smluv na investiční výstavbu v prvním čtvrtletí dosáhl historicky nejvyšší úrovně ve stejném období. Od ledna do února se tempo růstu investic do dlouhodobého majetku v oblasti infrastruktury meziročně zvýšilo o 8,6 % a tempo růstu se postupně zrychlovalo. Od ledna do února dosáhl objem zvláštních dluhopisů vydaných místními samosprávami 971,9 miliardy juanů, což představuje meziroční nárůst o 452,8 %. Postup emise zvláštních dluhopisů místních samospráv je výrazně rychlejší než v předchozích letech a očekává se, že zahájení rozsáhlých projektů se urychlí. Indické příslušenství k stavebním strojům, nástroj pro katalyzátory.
3) Politika regulace nemovitostí vedla k mírnému uvolnění. Od začátku roku je politika regulace a kontroly nemovitostí nadále uvolněná. Počínaje podporou rozumné poptávky po koupi domů a zvyšováním ziskovosti projektů na trhu s pozemky se nám podařilo zlepšit klesající trend slabé nabídky a poptávky na trhu s nemovitostmi. Od ledna do února se dokončené investice do developerských projektů v oblasti nemovitostí meziročně zvýšily o 3,7 %, plocha nové výstavby se meziročně snížila o 12,2 % a plocha nové výstavby nadále negativně rostla. Jakožto důležitý navazující obor odvětví stavebních strojů se očekává, že mírné uvolnění politiky v oblasti nemovitostí dále podpoří oživení poptávky v tomto odvětví.
Jak pohnout „srdcem“ ceny akcií stavebních strojů
1) Několik politik stabilního růstu v historii vedlo k růstu ceny akcií v sektoru stavebních strojů. Při pohledu zpět na poslední desetiletí Čína zažila zhruba pět kol stabilního růstu v letech 2008–2009, 2012, 2014–2015, 2018–2019 a 2020.
Vezměme-li si jako příklad společnost Sany Heavy Industry, nejvyšší nárůst a pokles ceny akcií společnosti Sany ve výše uvedených pěti obdobích činil 89,5 %, 22,3 %, 118,0 %, 60,3 % a 148,2 % a rozpětí nárůstu a poklesu bylo 49,3 %, –13,9 %, –24,2 %, 52,7 % a 146,9 %.
Lze konstatovat, že politika stabilního růstu sehrála určitou roli ve zvýšení ceny akcií sektoru stavebních strojů.
2) Stavební stroje mohou v sestupném cyklu stále lépe využít investiční okno. Zaměřujeme se na analýzu vývoje ceny akcií společnosti Sany Heavy Industry v sestupném cyklu odvětví stavebních strojů v letech 2012 až 2016, což může mít v této fázi referenční význam pro investice:
Historicky měla politika stabilního růstu pozitivní katalytický vliv na cenu akcií společnosti Sany Heavy Industry a v sestupném cyklu lze stále využít lepší investiční příležitosti. Věříme, že inflexní bod výkonnosti, inflexní bod objednávek a inflexní bod očekávaných objednávek jsou klíčem k posouzení výkonnosti ceny akcií v sektoru stavebních strojů. Očekávaná změna objednávek může vést k včasné reakci ceny akcií a výkonnost se může v sestupném cyklu stát zpožděným ukazatelem.
3) Toto kolo prudké korekce ceny akcií v sektoru stavebních strojů plně odráží pesimistická očekávání odvětví. Od roku 2021 se ceny akcií společností Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli a dalších podniků zabývajících se stavebními stroji výrazně upravily, přičemž od posledního vrcholu ceny akcií došlo k poklesu o 61,9 %, 55,1 %, 33,0 % a 62,0 %. Od druhého čtvrtletí roku 2021 meziroční údaje o prodeji stavebních strojů, jako jsou bagry, autojeřáby a čerpací vozy, nadále klesají. Trh se obecně domnívá, že odvětví stavebních strojů po pětiletém vzestupném cyklu zahájilo cyklus vrcholu/klesání a cena akcií toto pesimistické očekávání také odráží. Pokud se očekává, že poptávka v odvětví v roce 2022 mírně zlepší, máme důvod očekávat stabilizaci a oživení ceny akcií. Indické příslušenství pro stavební stroje, nástroj pro katalyzátory
Čas zveřejnění: 15. dubna 2022
